Maroc: «Zoom sur l'OPA de S2M»

  • 02 novembre 2020 / Analyses / 122 / Fares RAHAHLIA


Maroc:            «Zoom sur l'OPA de S2M»

Trois questions à Farid Mezouar, (directeur exécutif de flm.ma)
Quel a été le résultat de l'OPA sur S2M?
L'AMMC a annoncé que l'offre publique d'achat « OPA » sur S2M, initiée par Medtech, du 28/09/2020 au 16/10/2020 inclus, n'a connu l'apport que de 0.03% du capital. Les titres visés dans le cadre de cette OPA, représentent 32,56% du capital de S2M. Pour rappel, les initiateurs ne contrôlaient pas S2M pendant les 12 derniers mois. En effet, tout a commencé en février 2016 quand Medtech SA a acquis une participation de 31,9% dans le capital de la société S2M auprès de Maroc Invest pour le compte de ses fonds. Ensuite, le 12 Mai 2020, Medtech et Millennium Ventures ont procédé à l'achat de respectivement 5,52% et 2,93% du capital de S2M. Ainsi, la participation a atteint 47,06%, franchissant le seuil de 40% qui déclenche l'OPA obligatoire.
Comment expliquer ce faible engouement?
Vraisemblablement, c'est le prix de l'OPA qui n'a pas convaincu les actionnaires minoritaires. En effet, ce dernier a été déterminé selon une moyenne du cours moyen pondéré et de la référence transactionnelle, représentant une prime de 1,7% par rapport à cette moyenne. Aussi, Chadha Holding, détenant 20,4% du capital, a décidé de ne pas apporter les actions S2M qu'elle détient à l'OPA. De même, cette OPA était amicale car S2M, représentée par son directoire, adhère aux objectifs et intentions des initiateurs dans le cadre de cette opération. Enfin, la perspective de s'adosser à Medtech, a dû séduire les minoritaires car il s'agit d'appartenir à un groupe informatique qui se répartit en quatre divisions: Services, Infrastructures, Télécom et Moyens de paiement.
Quelle est la situation actuelle de S2M?
S2M traverse une période de transition, marquée par le nettoyage du bilan. Ainsi, S2M a annoncé pour 2020 S1 un CA de 99 MDH, en baisse de -3% qui s'explique par les difficultés conjoncturelles de l'activité carte et négoce. Aussi, le résultat d'exploitation est ressorti à -11,4 MDH contre -4,6 MDH en 2019 S1. De même, le RNPG a atteint -22,5 MDH contre -9,6 MDH. En effet, S2M a évoqué des provisions clients ainsi qu'un ajustement comptable. De même, en 2019, le changement de méthode de comptabilisation du chiffre d'affaires a eu un impact global de -9,3 MDH sur le résultat net de l'exercice.


source: Albayane

Analyste: Farid Mezouar

Administrateur expérimenté avec une expérience démontrée de travail dans le secteur des services financiers. Compétent en recherche d'actions, en gestion d'actifs, en négociation d'actions, en actions...

A voir aussi